长安汽车、江铃集团收购江铃控股获批准

张沐林

今天，市场监管总局公布了2026年5月11日—5月17日无条件批准经营者集中案件列表，重庆长安汽车股份有限公司与江铃汽车集团有限公司收购江铃控股有限公司股权案名列其中。我们先梳理一下三家公司，长安汽车大家都比较熟悉就不多说了，江铃汽车集团，就是江铃汽车曾经的母公司，而江铃汽车大家就比较熟悉了，主营JMC商用车、福特全顺、皮卡等产品。江铃控股是长安汽车和江铃集团的合资公司，具体下面会详细说。
此次交易，江西国控汽车投资有限公司将其持有的江铃控股50%股权一拆为二，其中25%有偿转让给长安汽车，另外25%无偿划转给江铃集团。我们来看下交易前后的股权对比，大家就比较清楚了。交易前，江西国控50%、长安25%、江铃集团25%，交易后，长安汽车变成了50%、江铃集团也变成了50%，江西国控彻底退出了。
有意思的是，这样交易后，江铃控股又回到了曾经的长安汽车和江铃集团50:50的共治格局。为什么说“曾经”呢？那我们就要了解一下江铃控股的历史了。早在2004年的时候，长安汽车与江铃集团签署《出资协议书》，各出资5000万元成立江铃控，江铃控股也成为国内首家"中中合作"车企，旗下拥有自主乘用车品牌“陆风”，产品涵盖SUV、MPV等车型。2005年，江铃控股成为江铃汽车第一大股东，长安通过这一架构曲线实现对江铃汽车的实际控制。此后江铃控股发展并不十分顺利，到了2019年，造车新势力爱驰汽车增资17.47亿元，拿到了江铃控股50%控制权，而长安汽车和江铃集团各被稀释到25%。然而，造车新势力爱驰汽车的钱没能救活陆风品牌，2021年，爱驰汽车爆雷。最后，江西国资进场兜底，江西国控汽车投资有限公司接盘江铃控股50%股权，形成江西国控50%、长安25%、江铃集团25%的格局，直到如今。
对于此次交易如何评价呢？从政策层面来说，总局无条件快速批准（简易案件通道），说明监管对央企-地方国企之间资源整合持鼓励态度，符合当前"汽车业兼并重组、避免重复建设"的政策导向。而对于长安汽车和江铃集团来说，现在兜了一圈又回到了原点，两家车企重新各执一半。现在的汽车行业环境已经和以前发生了翻天覆地的变化，对于后续如何发展，可能又要重新考虑了。