从战略角度聊聊比亚迪乘用车业务的未来

耕地挖金 · 发表于 2019-2-21 17:54:08

本帖最后由耕地挖金于 2019-2-22 16:08 编辑

比亚迪，中国新能源汽车产业的龙头企业。新能源汽车的市场占有率连续5年一直处于中国新能源汽车行业的榜首。同时比亚迪也是中国最早开始进行新能源汽车研发的中国汽车企业。这些对于一直关注比亚迪的投资者或者消费者而言都是耳熟能详的事情。同时，比亚迪又是一个主营业务及其繁杂的大型企业，乘用车业务占据了主营业务营收的的一半左右，但是手机电池以及零部件（目前主要是比亚迪电子的手机壳业务）、商用车业务、轨道交通业务以及新能源产业链上的其他业务也在比亚迪主营业务中占据着很重要的地位。这里我们重点讨论比亚迪乘用车业务以及相关的产业链业务布局，至于其他业务不在本篇的讨论范围之内。

乘用车业务，作为比亚迪汽车营收过半的业务，一直有着具足轻重的作用。而新能源乘用车在近几年已经成为比亚迪乘用车业务的主要支撑。而乘用车业务又是比亚迪所有业务板块透明度最高的一块。

我们接下来根据公开信息对比亚迪乘用车业务做一个简单的梳理。

首先，2018年我们能够了解到最多的信息是陆续推出的新周期产品——2017年Q4,比亚迪宋max上市、2018年Q2比亚迪唐上市、2018年Q3比亚迪秦pro上市。从宋max上市开始,采用了加盟比亚迪的前奥迪设计师艾格的“龙颜”的家族化设计开始陆续的在后续的产品上开始套用。而这几款车型上市之后的市场表现也非常的不错，2018年，宋max平均批发量一直稳定在万辆左右；唐DM+唐燃油上市后的批发量也一直保持在万辆左右；最晚上市的秦pro车型由于处于竞争最激烈的紧凑级轿车市场，虽然销量无法与上述产品媲美，销量也比之前的比亚迪产品好很多。而比亚迪新能源产品在2018年最后几个月全面反超燃油汽车销量，同时EV车型的占比持续增大。在比亚迪元ev严重缺货的情况下，纯电产品的销售占比快速的追平比亚迪的燃油产品（如果元ev产销平衡的话,比亚迪ev产品的销售占比肯定毫无悬念的超过燃油产品）。当然，这些公开的数据非常容易掌握，也并不具有太强的分析价值。

我们接下来从其他的信息进一步梳理。除了老外设计师加盟，“龙颜”设计弥补了比亚迪最大的短板，产品新周期带来了 2018超过20%的逆势增长。其实这些全都是表象而已，真正的有价值的在于接下来的分析。2018年北京车展，比亚迪对外公布了DM3 （比亚迪第三代插电式混合动力技术）、e平台（纯电动汽车模块化技术平台）dilink（智能化技术模块）等三大技术。而在2018年6月份的品牌盛典（比亚迪唐上市）上，比亚迪再一次对外发布了全新的BNA车型架构以及对应的中大型车身开发平台BLP、紧凑型车身开发平台BMP、小型车身开发平台BSP等重要信息。

根据这些信息以及对应的技术结构的应用能够带来什么价值，我们再跟对应的新周期产品去一一比对，比亚迪的战略就能清晰明了的呈现在我们的面前。

为了说清楚这个事情，我先简单画一个草图。

从图片上我们能够比较清晰的看到，BNA是统领整个比亚迪乘用车开发（包括生产）的核心技术架构。根据与会的媒体报道我们能够知道，这个BNA架构最大的特点就是能够完美兼容燃油、插混、ev等三种不同的动力总成。了解汽车行业的人都知道，对于汽车产品的最大成本就是核心的动力技术的研发以及新车型的开发两大块。而所谓的BNA架构在开发之初就将一款新车的开发成本分摊到燃油、插混、ev三种不同的产品上，风险降低到”1/3。

在以前，一款新车开发出来，如果销量非常之差，那这款新车的开发成本基本可以说彻底打水漂，而BNA带来的好处就是如果燃油、插混、ev三种不同动力系统的车型哪怕是只有一种成功，前期开发的投入都有望收回，如果三种动力系统都成功，那对应的I利润将非常可观。对照到比亚迪的新周期产品上，宋max的燃油产品已经成为细分市场的主力产品，开发成本摊销应该很不错，而后期的宋max插混和ev产品就能够轻装上阵，如果后期的插混和ev车型也能够复制燃油车型的成功，那这款产品带来的利益将非常可观。同理，唐燃油车型上市后表现并不乐观，但是唐DM车型目前看非常成功，新产品投资失败的风险已经无需担忧，后续的唐ev表现好坏与否压力就不是太大了。

而除了 BNA架构之外，最最重要的就是比亚迪十几年的持续投入换来的核心动力总成技术。DM3.0代表了比亚迪在插电式混合动力技术方面的成就，唐DM的热销和唐燃油的半死不活也能够说明艾格的造型虽然补足了短板，吸引了注意力，但是这也仅仅是锦上添花的东西，而真正能够体现实力的还是在于动力总成之类的核心技术。所以说唐DM的成功是核心技术的成功，是比亚迪十几年潜心积累的结果，而不是艾格这个外国的“和尚”。拥有了DM3.0,比亚迪就可以一招鲜吃遍天，至于壳子的问题，多花点工资雇几个高水平的造型设计师也就是了（其实这就像一个人的成功并不取决于他的发型而是取决于他自己的能力）。

除了插混，就是ev,也就是e平台。这个e平台最牛的不是动力多强、能耗多低、续航里程多长（当然ev车型最重要的几大因素还是这几个），而是e平台将纷繁复杂的零部件进行了高度集成之后将他们做成了标准化产品，简单点说在动力总成部分就是驱动标准化模块、高压标准化模块、电池系统标准化模块，再加上低压系统标准化模块和dilink智能化模块，有了e平台，纯电动汽车的开发就像搭积木一样，不同的车型采用的全是标准化的模块产品。这样一来，开发成本大幅度降低、开发周期大幅度缩短,产品质量高度一致，形成规模的零部件生产再进一步降低零部件成本，提高毛利水平。

上面简单分析之后我们基本上可以得到一个结论，比亚迪乘用车的业务钱途无量。